千古5年,公司净利增加十几倍,股价上升二十几倍,典型的中型成长公司。随着体量变大,未来增进可能会缓慢,注意风险。

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公司重点从事催化剂、净化剂等能源清洁产品的研发、生产和行销;为煤化工、石油化工、天然气化
工等能源化工商银行业及油气田开采业提供所有的干净工艺、装备及任何服务,以及可循环使用的能源净化产
品等能源清洁综合服务;为煤化工、石油化工、天然气化工等店铺提供产业转型升级、原料改造、尾气综
合利用、环保治理等总体技术解决方案、项目总承包、方案实施及综合运营服务;为公司的清洁能源产品
和精细化工产品提供低本钱的生育、物流、销售的增值技术服务。

集团持之以恒以科技(science and technology)提高为指导,建立与信用社进步相适应的技术革新连串,加大科研投入,加强科学技术立异人才
队伍容貌建设;围绕循环经济、节能、环保等关键技术的商海急需,发展有所独立知识产权的工艺装备技术和产品;
围绕原始创新、集成创新和推荐吸收再立异,形成有三聚特色的能源洁净化产业工艺技术,努力打造科技(science and technology)立异体系,不断增强科学技术创新能力,周到提升公司基本竞争力。

直到 2016 年 12 月 31 日,集团共报名了 405 件国内外专利,其中发明专利
372 件,实用新型 33 件;国内 专利 373 件,通过 PCT 途径向美利坚合营国申请专利 15
件,通过 PCT 途径向欧亚申请专利 6 件,通过 PCT 途径向北美洲 申请专利 5
件,通过 PCT 途径向加拿大申请专利 6 件。集团共获取专利授权 218
件,其中,发明专利 190 件, 实用新型 28 件,其中包蕴米国专利 12
件,欧亚专利 1 件,加拿大专利 2 件。公司依托研发平台、中试基地和
工程公司,开发了竞争力较强、应用领域市场普遍的关键技术。

商家支付的极品悬浮床加氢裂化技术,2016 年度贯彻顺利开车,平稳运行近 3000
时辰,并采纳煤焦油、
减压渣油、高钙超稠油等油品举行考试注明,效果明显,新型悬浮床工艺技术及催化剂得到工业装置的考验,
处于国际超过水平。

集团经过与拉脱维亚里加农大合营,秸秆生物质规模化利用技术已在举国上下多地开显示范田试验。试验申明秸秆炭基
肥具有强烈的保水保墒、增产增收和固碳减排的汇总效应;集团在生物质规模化利用的技术开发和相连投入,
得到行业内肯定,公司 2016
年度获批石油和化工行业“秸秆生物质高值化利用工程探讨宗旨”。

低压钌基氨合成催化剂及相关技能已经到位实验室商讨工作,近日正在玉溪开展首次工业应用试验,此技
术是境内首套低压钌系合成氨技术的工业使用。项目得以将合成氨压力下落至
10Mpa,综合节能超越 30%,项
目成果将为自身小卖部合成氨产业的布局和催化剂市场举行暴发举足轻重影响。

锌系、铜系脱硫剂的轮回利用技术已落成工业使用,工业示范装置建设达成,全流程开车运行成功,公司已成为世界首家锌系材料汇总资源化利用的商家。

除此以外,公司支出的催化燃烧技术、新型加氢催化剂技术等均完毕了市场推广和技艺突破,为集团传统催化
剂业务的快捷拉长,提供技术扶助。公司支付的费托产品综合应用技术等将为下游集团的增效发挥显著成效。

二零一六年年报摘要

报告期内,集团贯彻营业收入1,753,110.15万元,较上年同期提升207.66%;落成营业利润188,670.06
万元,较上年同期拉长97.25%;利润总额为191,022.06万元,较二〇一八年同期升高98.32%;完结归属于母公司 所有者的净利润
161,705.30万元,较二〇一八年同期进步97.07%。

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报告期,公司与上海华石联合能源科学和技术发展有限公司联手开发的我国首套自主研发的最佳悬浮床
(Mixed Cracking Treatment,简称
MCT)工业示范装置五回开车成功,并落到实处了装置长周期安全平稳运行。
悬浮床单元总转化率 96%~99%,轻油收率
92%~95%,标志着我国自主研发的极品悬浮床关键技术及装备
一举完成了重大突破,跻身重油加工技术世界超过行列。

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能源清洁产品的销售量及生产量同比拉长 38.49%及 34.15%,库存量同比下落38.26%,首要缘由为:报告期内,集团能源清洁产品的销售逐步拉长;

能源清洁综合服务的销售量、生产量及库存量同比拉长 261.19%、264.97%及
195.66%,主要原因为:报告期内,内 蒙古家景镁业有限公司焦炭制气生产 30
万吨/年甲醇项目、云南桦超化工有限公司异丁烷脱氢项目、伊春勃盛清洁能源有
限公司焦化升级改造生产化工产品项目、七台河泓泰兴清洁能源有限集团焦化升级改造生产化工产品项目等档次的顺风实
施,以及能源清洁增值服务工作举办顺遂,收入确认及设备采购量等遥相呼应扩充。

报告期,集团一连伸张科研投入,完善研发序列及研发团队建设。巴黎研发中央紧要强调净化材料循环利用研发工作,
三聚福大重大进行催化剂开发及工业试验,三聚科学技术重大开展煤化工连串工艺技术,台中研发大旨重点举行催化剂放大工艺探究,各研发种类发挥各自优势,互为补充。同时与国内学院及科研院所开展产学研合营,合作开发、引进与店家进步趋向
密切相关的上进技术,推动集团转型升级。

供销社主动推动重点项目的研发工作。“重质原料浆态床加氢裂化工业试验与应用方案探究”项目利用现有
15.8 万吨工业
试验装置对高温煤焦油、重油等进行了评价试验及下游制品加工方案研讨,评价试验已成功,试验数据为百万吨级重质原料
浆态床加氢裂化工艺包开发提供了首要按照;近日项目正依照作业须要,开展本溪、黑龙江、西藏等地面重质、劣质油品的评
价试验工作,装置平稳运行中,继续为百万吨级工业装置建设积聚试验数据。

“秸秆生物质规模化利用技术开发及工业试验”项目已在举国上下多地举行秸秆炭基缓释肥的农作物实际生产田间肥效试
验,试验标明炭基肥具有强烈的保水保墒、增产增收和固碳减排的汇总功效;别的,针对生物质规模化综合使用,公司还开
展了生物质油的加氢改质、生物质制紫色油品、生物质制化学品等前瞻性探讨。

“锌系、铜系脱硫剂的巡回利用工艺开发”项目已落到实处工业使用,工业示范装置建设完毕,全流程开车运行成功,依
托此技术的突破,公司变为国内外第二个落成锌系脱硫材料规模化循环使用的店铺。

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较二零一八年同期增加76.29%,主要系报告期公司加大工作开展力度,营业收入疾速增加所致。

应收账款比例太高,应留神回收风险。

集团 2014 年末-2016 年末,公司应收账款分别为 183,949.15 万元、362,800.77
万元、639,590.87 万元,应收账款余额逐年有所增多,占总资金的比例分别为
34.83%和 35.46%、34.55%。一方面,公司客户关键分布在石油炼化、煤化工等世界,并与商店维持着长期的合营关系,客户的声名全部较好,
集团应收账款质料较高,且实际发生坏账的可能性很小,可是相关客户回款周期较长;另一方面,公司近年增速从观念的剂种提供商向能源清洁综合服务商举办战略性转型,向客户提供完整缓解方案和实
施工程项目建设,前期垫付资金较多,造成应收账款拉长较快。假诺客户暴发首要变故,导致其资本景况和信用处境爆发主要不利变化,则可能对商家应收账款回收爆发重大影响,从而影响集团业绩。
因而,公司在力图开展业务的还要,将加大集团里面市场开拓与财务管理的有效协调,强化客户信用
追踪管理,保持石油炼化、煤化工、气体净化等业务的均匀发展,有效减弱对单纯行业、单一公司的
过度看重,保证集团应收账款的回收;同时,通过租赁、保理等金融手段减弱应收账款的回笼时间,
加快资金周转,下降集团营运资金周转压力。

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经纪活动时有爆发的现金流量净额 321,400,428.16 元,同比增添429.22%,首要系报告期,公司能源清洁综合服务业 务收到的回款扩张。

价值成长投资分析

商店二〇〇七年来的野史业绩拉长率:65.88%,净利增进率:
77.73%,未来三年预估增加率: 49.97 %(17E:53.36%, 18E:42.18%,
19E:54.70%)。

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当前股价:57.56,动态市盈率PE: 42.65,合理估值PE:
30,未来三年预期获益率: 137.26%。

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新型估值可参见:http://www.51xianjinliu.com/xjl/300072.html

——现金刘

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